2026年5月21日、経済産業省は「スタートアップM＆Aガイダンス―スタートアップ・エコシステムの成長・発展並びに新産業の創出に向けて―」(本ガイダンス)を公開しました。
日本では、スタートアップの成長戦略としてIPOが主な選択肢として志向される傾向がある一方、諸外国と比較するとM＆Aの活用は十分に進んでいないことが指摘されています。本ガイダンスでは、M＆Aを投資家にとっての投資回収手段にとどまらず、スタートアップと譲受手である大企業双方の事業成長を加速させる手段として位置付けています。
https://www.meti.go.jp/policy/newbusiness/houkokusyo/startup_ma_guidance.pdf
現場の意見としては、「IPO目指しているスタートアップの方々はExitの方法としてM&Aも考えている」が、Exit『できない』が本音じゃないかなという気もしてます。
スタートアップ系はまずVC等から資金調達をしますが、将来性を見込んで10億円と評価したうちの500万円等の少額出資になります。M&AでExitする際は、株式100％を10億円以上として売却できない場合、株主は損となるため許されにくくなります。結果的にIPOの路線以外なくなるという事態に陥っているかと思います。
これはM&Aが普及してきたことに伴い、譲受手の目も肥え、バリュエーションが付きにくくなったことや大型の海外案件の買収の方がスタートアップを買収するよりも魅力的に見えるためでもあります。
IPOさせられるのであればさせたい経営者の方も多いと思いますが、上場基準も厳しくなってきているため、難しく、M&Aも出来ないという板挟みな状況ではあると個人的には考えています。
※本当に個人的な意見です。